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"仍是那句话，咱们没有退路。"

上海车展前夕，威马举办了一场隆重的"IMAGINE DAY威马想象日"，在这场活动中，威马第三款量产车W6正式上市。威马轿车创始人沈晖直言，威马有必要破釜沉舟。

头部几家造车新实力中，蔚来、小鹏、抱负现已上市，只剩下威马一家，眼看科创板的大门越来越近，却不曾想半道，IPO进程却呈现了情况。

据新浪财经报导，威马的股东之一国投基金称威马已暂缓在科创板IPO的请求，原因是威马轿车的上市资料在检查中发现不少问题。其间说到，威马的科技含量存在缺乏。不过，很快沈晖便亲身否认了这一音讯。威马公关则回应称，现在上市准备工作正在有序推动。

但威马的回应，并没有彻底消除商场对它的质疑。一个显着的事实是，从前跻身新动力轿车榜首部队的威马，现已逐步被抱负和小鹏逾越了。而至今，威马也没有发布其一季度销量。

2019年，美团创始人王兴曾直言："我国车企格式根本是‘3+3+3+3’比赛下两轮，除了3家央企、3家当地国企和3家民企，3家新实力是抱负、蔚来和小鹏。"其时，沈晖隔空炮怼王兴，"在造车新实力公司中，威马轿车会进入前三"。

彼时，威马位列造车新实力销量第二，成果适当不错。但仅隔了一年，威马就在销量上掉了队，2020年交给量完成2.25万辆，排在第四。

从前风景的威马为安在短短一年就急速下滑？"威马活过来了吗？威马也远没有安全上岸。" D轮融资后，沈晖写了一封威马家书，这句话好像成了威马现状的最佳注脚。

销量、成绩和品牌形象掉队的威马，还能否捉住这最终的救命稻草？

在头部几家造车新实力中，沈晖及其创建的威马轿车，一向是一个特别存在。

从创始人的布景来看，李斌、李想和何小鹏都是典型的互联网跨界造车，而沈晖则身世于传统车企。这种从业布景的差异，也折射在了威马在产品道路上的挑选。

蔚来、抱负主攻中高端，小鹏直接与特斯拉硬刚，而威马则比较保存，挑选先抢占中低端商场，靠价格优势做大规划，然后再占领高端商场。

沈晖对威马走的贱价道路非常坚决，"我不关怀有钱人开什么车，商场上有的是人去满意有钱人的需求。我只关怀普通老百姓的新动力和智能出行问题"。他给威马的定位是，做新动力智能电动车的遍及者，乃至在2019年立下了年销10万辆的Flag。

2018年4月，威马榜首款车型EX5上市，补助后价格11.23万-21.63万元，作为比照，其时的蔚来ES8补助后价格44.8万起，Model 3价格是54万起。贱价确实为威马带来了销量，3个月时刻威马就交给了3844辆，2019年销量为16876辆，造车新实力中位列第二名，仅次于蔚来。

但价格优势仅保持了一年，威马就开端失速。2020年，蔚来全年交给4.4万辆，同比增加113%；抱负全年交给3.3万辆；小鹏全年交给2.7万辆，同比增加112%；威马全年交给2.25辆，同比增加33%，从第二滑落至第四。

在这一年，威马还推出了新款车型EX6，价格在23万-29万之间，企图抢占中高端商场，但从销量来看，商场反响很差，5个月内仅卖出259辆，单月销量最高为82辆。

销量下滑之外，威马的产品坏处也开端闪现。为了一起确保价格优势和轿车功能，威马只能经过不断紧缩成原本完成。但在这个过程中，本钱与质量之间呈现了失衡。

据揭露报导显现，2020年9月23日至10月27日，一个月内，威马EX5先后在浙江、福建、北京等地发生了5起自燃事端。事端发生后，威马宣告召回1282辆轿车，原因是动力电池存在安全危险，而这背面刚好暴露了威马贱价战略的危险。

现在在新动力轿车的制作本钱中，动力电池占比到达38%左右，电机+电控占比在12%，它们组成的三电体系，占到本钱的50%。因而，操控轿车本钱的一大中心，便是操控动力电池本钱。

威马的电池供货商中，包含宁德年代、中兴高能、浙江力神、天津力神、姑苏宇量、瑞浦动力、江苏塔菲尔总共7家，除了宁德年代，其它几家均不是知名品牌。在威马的布告中，其间两起发生自燃事端的车辆，搭载的都是中兴高能的电池。作为比照，特斯拉的电池供货商，均是宁德年代、LG化学、松劣等大厂，蔚来和小鹏则主要是宁德年代。

无疑，贱价战略下，威马挑选归入小厂商来紧缩电池本钱，但这也为威马把控电池品控增加了危险。但假如只挑选宁德年代等大厂有保证的动力电池，就意味着轿车的本钱提高，20万以内的价格能否掩盖，是一大难题。

更重要的是，自燃和召回事情中，对威马的品牌形象会构成巨大损伤。

一个可供参考的事例是，2019年4月至6月，蔚来轿车因两个月内接连4原因电池毛病引发的ES8自燃事端，大规划召回4803辆蔚来ES8，超出其其时总交给量的1/4。

受此影响，蔚来二季度交给3140辆，环比下降21%，其间7月和8月ES8交给量仅分别为164辆和146辆。此外，二季度事务亏本到达32.26亿元，召回本钱占到4~5亿元。

本钱商场的反响更剧烈，蔚来股价在半年内屡次大幅跌落，到了2019年10月2日，股价跌至1.19美元，比最高价跌幅超90%。蔚来一度因融资困难堕入存亡危机。

无独有偶，抱负轿车也曾因质量问题备受冲击。上一年8月6日，广东肇庆的一辆抱负ONE发生自燃后，抱负股价接连十日下滑，17日跌至14.76美元，是抱负上市以来股价的最低点。

在蔚来和抱负的遭受中不难发现，不管何时，质量问题都是一个车企的命脉，本钱商场愈加不会信任眼泪。

关于威马而言，自燃和质量问题的负面影响还特别在，刚好赶在威马IPO的关口上，这比上市公司遭到的冲击更大。

质量问题发生的负面影响，或许会跟着时刻消解，销量增加窘境也或许仅仅一时，但从长时刻来看，威马更大的危机是其智能化技能没有构成中心竞赛力。

新动力轿车剖析师王晓在承受深燃采访时，曾剖析称，短期来看，造车新实力的比拼点以续航路程、电池技能为主，这些技能类似于手机厂商比拼的续航才能。但从长时刻来看，电动车未来的要点仍是在智能化，也便是自动驾驭技能方面。

以自动驾驭技能为例，现在蔚来、抱负和小鹏都组成了自动驾驭团队，敞开自研。威马则挑选与百度等科技企业协作，一起研制。

2019年的CES上，百度与威马宣告一起组成"威马&Apollo智能轿车联合技能研制中心"，协作开发智能驾驭体系，应用于威马量产车型。

上一年9月，威马正式对外发布了一项名为IdeaL4的全新科技战略，宣告在智能化范畴与高通、百度、紫光、芯鑫等协作伙伴组成成了一支被其称作 " 世界级最强智能盟友 " 的部队。其间，百度是威马最重要的投资方之一，在智能体系探究上也与威马有着深化协作——百度供给算法、软件、高精地图等，威马担任集成，也参加研制。

4月份威马刚发布的新车W6 ，搭载的自动驾驭技能也是和百度一起研制，采用了百度Apollo的云端算力。

关于传统车企身世的沈晖来说，软件并非他所拿手，与百度协作，也是想经过扬长避短的方法，缩短威马在技能研制上的时刻，加速追赶上蔚来、小鹏和抱负，一起也能帮助威马下降软件研制本钱。

但从长时刻来看，软件技能过度依靠别人，对车企来说并非持久之道。特别关于造车新实力而言，智能化技能，不仅是一个车企的中心竞赛力，并且在必定程度上影响本钱商场对一家公司市值凹凸的评判。

以特斯拉为例，早在2019年特斯拉市值还未打破万亿美元时，包含摩根士丹利、花旗银行等在内的多家投行，都给予了特斯拉自动驾驭事务很高点评。马斯克称，自动驾驭技能是特斯拉的一个根本驱动力，他自己乃至猜想，这项技能能够令特斯拉市值到达5000亿美元。

而威马挑选与百度等科技企业协作，虽然在必定程度上减少了其在技能研制投入上的压力，但与此一起也失去了构筑飞达尼龙绳网带未来竞赛壁垒的时机。

腾讯科技报导，威马在寻求百度融资支撑时，曾承受了对方的竞业条款，即不能自己做自动驾驭，而是用百度的Apollo自动驾驭体系。关于威马来说，这或许会是一个巨大惋惜，特别是现在不少造车新实力都在比拼在自动驾驭技能上的实力。而威马在智能化技能上，没有新故事可讲，在上市后，或许会影响本钱商场对其久远价值的评判。

此外，威马与百度协作背面，也藏着隐忧。本年1月，百度与吉祥组成智能电动轿车公司，亲身下场造车，别的别克、福特、长城、现代和百度也有协作。群狼环伺下，威马究竟能在价值300亿美元左右的Apollo渠道，占有多大方位，一切都是不知道。

上一年在第二届百度Apollo生态大会上，百度集团副总裁、智能驾驭工作群组总经理李震宇曾表明，未来3-5年Apollo智驾产品估计前装量产搭载100万台。这100万台中有威马，也会有它的竞赛对手。

定位含糊，又没有把握智能化中心技能的威马，想要在销量上有所打破，有必要要有一款除EX5之外的爆款车型。

4月16日，威马新车W6发布，价格16.98-25.98万元，成为造车新实力上半年仅有一款交给的车型。"冲进来像小米这些新的（实力）有必定的退路，搞不好就不玩了，咱们没有退路。"沈晖称，威马这次有必要破釜沉舟。

从威马轿车教导总结报告来看，从2017年头到2020年9月，威马轿车归母净利润分别为-16.96亿元、-24.53亿元、-36.08亿元、-36.49亿元，四年间累计亏本约114亿元。

威马与蔚来、抱负和小鹏，简直一起出道，而在烧光百亿后，蔚来、小鹏和抱负都已成功上市，亏本也逐步收窄，只要威马还在IPO的大门前一向徜徉。

此外，财报显现，蔚来、抱负和小鹏在2020年均完成了毛利率转正，到达11.52%、16.38%和4.55%，不再是卖一辆亏一辆的状况，每家账上还躺着一大笔满足面向未来的现金。反观威马，月均销量仍在2000上下徜徉，间隔完成毛利率转正仍有很大间隔。

销量阻滞，亏本逐年扩展之外，威马自建的两个智能工厂，仍需求很多资金投入。据节点财经报导，4级智能工厂从投建到完成投产，需求花费大约400亿左右的资金，还不包含人员、设备折旧等开支。

销量能否上去，现已是摆在威马面前最急切的难题。

但从现阶段威马的销量和产能来看，简直很难经过本身造血完成收支平衡。上一年一年，威马就在张狂找钱续命，直到9月，威马轿车取得100亿元D轮融资，年头威马轿车又宣告与多家银行及金融机构，达到115亿元的战略协作协议。

除此之外，威马关于上市融资的需求也特别激烈，上一年9月份威马提交了科创板IPO教导存案，并方案于2021年头在科创板上市，但在尔后的4个月时刻，都没有任何动态，直到本年1月底，上海证监局发布布告称，威马已具有教导检验及科创板上市请求条件，间隔上市只要一步之遥。

依照规划，威马本年头冲击科创板新动力榜首股，可是却呈现了阻滞。据新浪财经报导，威马的股东之一国投基金称，威马上市科创板受阻，正在绕道港股上市，对此沈晖直接回应称是"流言"。

但一个不争的事实是，科创板审阅从上一年年末开端变得严厉。交易所发表的IPO发审信息显现，到4月4日，本年停止/间断检查、暂缓表决、未经过的IPO数量到达了91家（其间科创板32家），而在2019和2020年，这一数字分别是57家和77家，本年一个季度的数量就超越以往全年。现在，威马、恒大、零跑、合众都在排队登陆科创板。

据节点财经报导，除了科创板IPO审阅趋严外，最近威马发布了新车W6，或许也是想等候W6的畅销，给揭露资料里注入一些生长性元素，防止我们对威马生长性的各种猜想，究竟科创板仍是非常垂青一家公司的未来生长。

本钱商场需求新故事，威马只能经过W6给用户讲自动驾驭的故事，再接着用W6的销量，给投资者讲故事。

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