当地时间11月19日，美联储电缆故障测试仪发布了10月28日至29日的联邦公开商场委员会（FOMC）货币方针会议纪要。会议纪要显现，决议计划者对12月是否继续降息存在较大不合。

　　该纪要凸显美联储内部就通胀与赋闲哪一方对美国经济构成更大要挟存在巨大不合，这也加大了12月利率决议计划的不确定性。

　　依据最新发布的会议纪要，美联储决议计划层对通胀要挟的评价呈现显着分解。部分与会者以为，除掉关税要素后，当时通胀水平已挨近方针方针。但更多委员着重，全体通胀率已继续超支运转，且缺少清晰依据显现能在短期内可继续地回落至2%的方针区间。

　　值得重视的是，在10月底的议息会议上，尽管美联储做出了接连第2次降息25个基点的决议，但内部呈现两层贰言：一位委员建议更大起伏的50个基点降息，另一位则坚持保持利率不变。这是自2019年以来初次呈现的两层贰言。

　　美联储为何遭受32年来最严峻的内部割裂‌？美联储会议纪要供给哪些启示？不合的美联储将给世界经济带来什么影响？

不合本源：通胀与工作的拉锯战

　　美联储会议纪要显现，政府停摆期间，现有经济目标显现工作商场逐步降温。美联储内部的不合首要环绕两个核心问题：通胀粘性和工作商场疲软‌。

　　鹰派阵营（以克利夫兰联储主席梅斯特、达拉斯联储主席洛根为代表）着重通胀顽固性，正告过早降息或固化通胀预期；

　　鸽派阵营（以理事沃勒为首）聚集工作增加阻滞，建议经过降息支撑经济；

　　中间派（包含鲍威尔、副主席杰斐逊等）则倾向张望，采纳更耐性的方法进行方针调整。

　　传统货币方针结构要求"对症下药"——经过加息抑通胀、降息稳工作。但当时经济一起面对两方面压力，使美联储堕入两难。急进加息或许加重工作商场恶化，过早宽松或导致通胀再度反弹。这种"既要抗通胀、又要保工作"的窘境，被经济学家称为"轻度滞胀"。

　　政府"停摆"致要害数据缺失

　　美联储主席鲍威尔一向着重用"数据说话"，但美国创纪录的政府"停摆"给经济带来难以消除的"后遗症"。

　　尽管重要的经济数据连续发布，但摩根士丹利分析师在客户陈述中指出，数据缺失及工作商场目标的推迟发布，意味着"美联储12月会议决议计划时将面对信息不全的窘境"。

　　美国劳工统计局当地时间11月19日表明，将不会发布10月份工作陈述，11月份的工作陈述将于12月16日发布。该音讯发布后，交易员简直抛弃12月降息预期 。

　　10月份，美国大部分地区的裁人告诉激增，凸显了工作商场的压力。克利夫兰联邦储藏银行的数据显现，上个月，美国21个州的39006名职工收到告诉，奉告他们行将面对裁人。一些专家正告称，最近的裁人或许仅仅未来更大规划裁人的前期痕迹。

商场影响与未来展望

　　美联储日益扩展的内部不合现已对商场发生了影响‌，出资者对12月降息的预期已从大约95%确实定性大幅下降，商场逐步倾向于以为利率将保持在当时水平不变。这将发生一系列影响：

　　顾客在年末购物季前将无法取得最终的降息优惠；

　　企业也无法取得更低的假贷成原本影响其进行新出资；

　　利率保持不变还或许激怒白宫，并或许再次引发关于美联储独立性的紧张局势。

　　当地时间11月19日，美国总统特朗普在美沙商业论坛上再次提及想辞退美联储主席鲍威尔，并半开打趣的"要挟"说，利率不降就炒掉财政部长贝森特。

　　《华尔街日报》的报导称，美联储主席鲍威尔面对一项简直不或许的使命，即弥合不合。也有经济学家正告，美联储在12月降息问题上的不合或许演变为"管理危机"，这将严峻检测鲍威尔领导日益两极化的委员会的才能。与此一起，美联储或许会变得"愈加不确定，愈加被动地应对数据，而不是先下手为强"，这两种窘境一起存在，对商场极为晦气。

　　跟着12月会议的接近，美联储怎么平衡这些彼此对立的压力，将成为商场重视的焦点。

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