进入9月份后，黄金价格本周迎来过山车行情。因为美国微弱的ADP工作数据令投资者危险偏好回归，黄金避险需求遭到镇压，5日黄金价格大跌2％，一度跌至1502美元/盎司的2周低点，创下年度最大单日跌幅。但不到一日，6日发布的美国8月非农工作数据便再次推进金价反弹，短线上涨逾20美元，升至1527美元/盎司，克复了上一交易日近半跌幅。但同日美联储主席鲍威尔的说话表明对美国经济持积极情绪后，金价再受冲击，回吐非农行情带来的一切涨幅，从头跌回1506美元水平。

面临金价近期的剧烈动摇，投资者正在考虑黄金后市走势会否仍能坚持"牛劲"？实践上，黄金价格在5月底开端就开端了飙升形式，期间仅在7月份震动了一个来月便继续上冲，期间很少呈现大幅回调。有剖析人士以为，即便金价近期呈现了大幅跌落，黄金总是避险财物，当然阅历了3个月的接连上涨后不免呈现调整。现货黄金现在一个要害支撑位在1500美元，假如跌破该水平或许会进一步跌落至1453美元。

跌得狠只因早前涨得多

早前因为突变的交易形势引发了对全球经济放缓的忧虑并激起包含美联储在内的多国央行采纳愈加宽松的情绪。避险心情高涨也推进黄金价格本年以来累计上涨了18％左右，从年头的1270美元一向攀升至现在的1500美元，而仅在8月份就上涨150美元，月度涨幅高达10%。

7月底，美联储在近十多年来初次降息，而接下来的地缘政治动乱及经济添加疲弱也让投资者遍及估计美联储将在9月的议息会议上会再次降息。在此预期下，投资者增持了各类黄金财物，其间黄金ETF大受追捧。据国际黄金协会5日发布的数据显现，8月份全球黄金ETF创下了60亿美元资金的净流入，黄金ETF的持仓电子天平量也添加122吨至2733吨，而6月和7月算计持仓添加154.1吨，阅历了3个月接连增持后，现在黄金ETF间隔其2012年创下的前史最高持仓量2791吨只差约58吨，其时黄金价格涨至了1665美元/盎司。

在全球利率下降导致美国2/10年国债收益率曲线倒挂及地缘政治形势趋紧的情况下，全球黄金ETF在曩昔三个月的持仓添加了13％。仅在8月份，北美区域的黄金ETF便增持了78吨黄金，超越欧洲成为2019年增持黄金最多的区域。欧洲区域的黄金ETF同期增持了33吨黄金，亚洲区域黄金ETF也从年头的减持变成现在的增持9吨。

虽然经济远景欠安以及本年多国央行降息对商场的影响，8月份全球黄金交易量继续激增，到达了日均2190亿美元，比2018年的日均交易量高出92％，COMEX黄金期货净多头头寸也升至1124吨的前史高位。隐含和实践动摇率继续走高并升至三年高位，看跌/看涨心情仍处于极点水平，暗示投资者在未来更乐意看涨黄金。

金价未来还有上涨空间吗？

关于金融财物的涨跌需持理性情绪，金价近两个交易日的大起大落归于短期动摇。从长时间来看，经济大环境的外部危险仍旧存在，正如美联储委员会在本周的一份研讨报告中指出的，交易方针的不确定性阻止了全球经济添加，并或许在2020年对国际经济形成压力。全球交易冲突的继续现已导致2019年上半年全球GDP水平下降约0.8％，本年5月以来新增的不确定性或许会对2019年下半年及2020年的GDP形成冲击，金融财物的动摇性或会增大。

关于后市，法巴银行仍旧看好黄金的牛市，并估计2019年的黄金平均价格将到达1400美元盎司，比早前的猜测价格高出60美元，一起估计美联储的宽松周期将会使黄金价格在2020年第一季度超越1600美元/盎司。

法巴银行指出，跟着美联储开端逐渐采纳办法应对美国经济添加放缓以及抵消交易冲突的影响，估计黄金下一年将飙升至1600美元以上。法巴银行产品研讨主管切尔林桂安（HarryTchilinguirian）表明："估计美联储将在未来9个月内降息4次，令联邦基金利率上限降至1.25％，与现在的1.2％的远期利率相符，美联储也表明会将全球危险归入其决议计划进程的考量中。黄金价格将因而获益，因为名义收益率会跟着降息而下降，实践利率将会下移并降至负利率区间，然后进步持有黄金的吸引力。加上交易问题不太或许在短时间内得到解决，在这种布景下，黄金作为避险财物的位置将会保持，并且现在的黄金ETF大受追捧，黄金ETF的持仓也迫临7年来峰值。"

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