"简直又阅历了一场冰火两重天。"一位华尔街对冲基金司理慨叹说。

10月10日美联储9月货币政策会议纪要显现部分官员忧虑商场对降息的预期过大，一度引发美元跳涨，令离岸人民币汇率跌至10月以来最低点7.1679，但是跟着商场风闻中美交易机器人防护服商洽获得发展，离岸人民币兑美元汇率一度飙涨约700个基点，至日内高点7.0946。

"出人意料的大涨，迫使咱们只能将刚加仓的人民币空头头寸敏捷止损平仓。"他告知21世纪经济报导记者。

在他看来，经此飙涨，部分对冲基金对人民币汇率估值又敞开了新一轮调整——鉴于商场风闻中美两边或许在汇率方面达到某些一致以防止互相关税进一步举高，因而这些组织斗胆押注人民币汇率短期内重回7以内。

"不过，大都海外大型资管组织对此仍然持谨慎态度，他们更乐意等候中美两边发布相应商洽效果后，再相应调高人民币均衡估值。"Weeden & Co.战略分析师Michael Purves向记者泄漏。这也导致离岸人民币汇率呈现冲高回落走势。

到10月10日20时，离岸人民币汇率徜徉在7.1245邻近，较日内高点回调约300个基点。

在他看来，这也意味着离岸人民币汇率再度进入大都海外出资组织认可的均衡估值动摇区间内。事实上，跟着9月初人民币一度触底反弹约1200个基点，大都海外出资组织以为其时人民币汇率均衡估值徜徉在7.10-7.20之间双向动摇。

"现在中美交易商洽获得发展风闻虽然未能令人民币汇率打破这个均衡估值动摇区间，却进一步打消了商场对人民币汇率继续跌落的预期。"Michael Purves着重说。

改动离岸人民币跌落压力

在中美交易商洽获得发展风闻问世前，离岸人民币正面对新的跌落压力。

究其原因，9月美联储货币政策会议纪要显现部分官员忧虑商场对降息的预期过大，令金融商场感到美联储实践降息脚步或许慢于商场预期，导致美元指数一度反弹打破99整数关口，令离岸人民币相应跌至10月以来最低点7.1679。

"其间不少量化出资基金都在顺势加仓人民币空头头寸。"上述华尔街对冲基金司理告知记者，他地点的对冲基金程序化出资模型也趁着美元反弹而加仓人民币空头头寸。

但是，中美交易商洽获得发展的风闻一经问世，完全改动了离岸人民币颓势。

短短半小时内，离岸人民币汇率直线跳涨约700个基点，一度克复7.10整数关口。

多位金融组织外汇买卖员泄漏，此前加仓人民币空头的量化出资基金无疑是最大的助推者，原因是程序化模型因中美交易商洽获得发展，敏捷止损平仓了刚建仓的人民币空头，加之银行与基金也闻讯大举买涨人民币汇率，进一步扩大了汇率反弹起伏。

记者多方了解到，跟着人民币快速飙涨，金融商场对人民币汇率估值也随之呈现新的改动——部分事情驱动型对冲基金风闻中美两边或许在汇率方面达到某些一致以防止互相关税进一步调高，斗胆押注人民币汇率短期内克复7整数关口。因而他们敏捷买入3个月履行价格在7以内的人民币看涨期权与远期掉期买卖头寸。

不过，跟风追涨者并不多——他们更愿等候中美两边发布实质性商洽效果后，再跟进追涨人民币。

Michael Purves直言，这也导致10月10日人民币上涨后劲不足，转而引发企业逢高购汇潮起，令离岸人民币汇率再度回落约300个基点，在7.12邻近逐渐企稳。

"这背面，部分对冲基金以为在交易商洽效果没有发布前，人民币均衡汇率估值仍然徜徉在7.10-7.20之间，因而离岸汇率一度打破7.10，反而是他们逢高沽空短期买卖获利的良机。"他向记者指出。不过经此飙涨，越来越多海外对冲基金与出资组织意识到——以往炒作交易形势严重而沽空人民币汇率套利的战略正面对越来越大的危险。

在多位业内人士看来，此次离岸人民币汇率飙涨的更大含义，还在于让不少投机本钱完全了断押注人民币汇率跌落套利的想法。

"虽然9月人民币汇率在破7后触底反弹，成功遏止了其时汇率直线跌落趋势，但仍有不少投机本钱仍然没有改动人民币汇率趋于继续跌落的预期，纷繁押注人民币汇率年内跌破7.3-7.4。"一位海外出资组织亚太区首席代表向记者泄漏。因而这些投机本钱一向都在等候新的沽空时机，比方炒作我国本钱流出压力加大，以及美元指数继续反弹改写年内高点、全球交易形势恶化等。

"其间，全球交易形势恶化仍然是他们最垂青的沽空筹码，由于这将迫使很多大型资管组织不得不再度调低人民币均衡汇率估值，引发商场连锁反应。"他泄漏。但是，跟着此次离岸人民币汇率忽然跳涨约700个基点，完全打乱了投机本钱的算盘。详细而言，一方面他们意识到交易形势并非他们预期般继续恶化，沽空胜算相应大幅走低，另一方面跟着离岸人民币汇率飙涨打破7.10，也触发部分投机本钱的人民币空头操作止损离场，令他们无功而返。

在他看来，虽然商场看跌人民币的声响犹存，但其时人民币汇率简直不存在大幅继续跌落的根底。一是9月海外本钱加仓人民币债券高达1108亿元，助推我国本钱跨境活动趋于平稳均衡，二是美元指数日益遭到美联储年内降息预期升温冲击而难以打破年内高点。

"这也令很多海外大型组织在加仓人民币债券一起，并未买入押注人民币大幅跌落的金融衍生品躲避人民币财物汇率危险。"Michael Purves指出。事实上，历经9月触底反弹，近期离岸人民币汇率在7.08-7.20之间双向动摇的趋势日益显着，此次中美交易商洽获得发展风闻令离岸人民币忽然飙涨，将进一步稳固人民币汇率在此区间继续双向动摇。

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