在接连竞价买卖根底上，研讨引进做市商——

新三板精选层流动性将改进

7月28日，新三板精选层开市第二天。开盘后精选层股票悉数跌落，连昨日收红的个股也出现补跌。可是，杀跌心情在半小时后得到了有用按捺，随后开端反弹。到收盘，30只个股收涨，2只个股微跌。

精选层开市买卖，仅仅新三板变革的新起点。记者从全国股转公司了解到，下一步精选层将环绕继续改进商场流动性、继续强化融资并购功用、继续优化商场生态、继续加强多层次商场有机联络等方面，不断变革立异。

据了解，在继续改进商场流动性方面，精选层将推出方针"组合拳"，其间包含进一步优化买卖机制。一起，精选层在接连竞价买卖根底上，研讨引进做市商供应流动性，添加买卖订单供应。业内人士剖析，此举旨在进步权重自助链商场流动性。欧美首要商场以及部分新式商场盘中均选用根据接连竞价的混合买卖准则。

"当时，接连竞价已经在新三板精选层正式落地，混合买卖准则作为国外很老练的买卖准则，已具有落地根底。"北京南山出资创始人周运南向记者表明，对出资者而言，在精选层施行混合买卖准则，能够让出资者享用商场深度改进带来的成交便当和定价功率进步，一起不影响出资者买卖习气。对做市商而言，有利于其做市事务延伸至精选层，增强新三板商场内部不同层级间的联动效应。对挂牌公司而言，定价功率和流动性进步有助于价值发现，进步商场认可度。

事实上，混合买卖准则是此次深化新三板变革一揽子方针的重要组成部分。全国股转公司已经在《买卖规则》修订过程中，为精选层引进做市商机制预留了方针空间。跟着前期根底性准则正式施行，全国股转公司将在继续盯梢商场运转状况的根底上，抓住推进混合买卖准则落地，进一步激起变革作用。

下一步变革还将进一步优化公募基金入市，将不再约束公募基金出资新三板股票占比，公募基金可根据本身危险管理能力自行合理设置产品的危险评级。此外，将赶快疏通社保、稳妥、根本养老金、企业年金等各类中长期资金出资新三板的途径。

精选层还将优化商场指数，编制中小市值股票跨商场指数，编制精选层出资型指数，引导商场开发指数基金和ETF产品，为出资者供应更丰厚的产品服务。

关于这两天的新三板精选层运转状况，商场人士表明，精选层运转受到了新三板本身与资本商场外部多重要素影响，近期资本商场改变对精选层运转形成了压力传导。自上星期起沪深股市调整显着，商场危险偏好下降。第一批精选层公司揭露发行定价集中于7月初，资本商场全体热度偏高，但近期商场快

速下调，同步影响了精选层二级商场价格。别的，精选层价格博弈要素较为杂乱。与其他板块的股票揭露发行不同，精选层流通股份额较高，可卖出的股份包含前期存量股份，其间不乏持股本钱较低的老股，出资者之间持股本钱、出资意图、估值规范差异显着，使得精选层开市初期的价格博弈要素更为杂乱。因而，精选层中小市值股票出现分解，出资者参加存在必定张望心情。

整体看，在疫情冲击下，中小企业经营面对巨大应战，出资者危险偏好下降，考虑中小市值股票流通盘小，新三板商场结构与沪深商场存在显着差异。精选层开市两日来的运转状况既表现了新三板本身特色，也反映出要树立中小市值股票的安稳估值定价系统需要时日，出资者应容纳理性看待商场走向。

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